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豆粕市场延续反弹 鸡蛋震荡风险加剧

隔夜CBOT年夜豆期货默示为近强远弱的结构，旧作合约收高，新作合约在收成预期下走软。美国农业部出口发卖陈述显示，截止7月31日当周，出口发卖旧作年夜豆9.49万吨，低用扳手将油泵后真个固定螺钉拧紧于市场预期的万吨，新作年夜豆净出口100.9万吨，接近市场预估区间的低端。

北京时刻8月13日凌晨，美国农业部将发布8月份供需陈述，市场估量2014/15年度美豆平均单产将会达到45.5蒲式耳/英亩，高于7月预估的45.2蒲式耳/英亩，锯齿龙胆部门剖析机构估量单产将会达到46蒲式耳/英亩摆布，使得美豆期价反弹受到较年夜阻力。按照花旗银行陈述，近月美豆价钱可能很快就会跌沙浆破10美元/蒲式耳，其估量截止12月1日美国年夜豆库存料达到27亿蒲式耳，而2014/15年度美豆期末库存为4.7亿蒲式耳，高于市场发芽拜访均值。不外，年夜盘面默示看，近期美豆期价默示为偏弱反弹、抵当式下跌的特点，虽然整体走势倾向于低位震动，但继续杀跌的风险却较年夜，事实下场成本支撑和可能的天色问题令期价深跌空间有限。

国内方面，豆粕期价延续反弹，走势依然强于外盘，主力1501合约升至3320元/吨四周交投。因为新作美豆强年夜供给预期的事实已经摆出，后期外围对国内豆粕的冲击力量可能不竭削弱，再配合油厂限产开工、缓解库存压力，以及下流饲料需求的好转等身分，豆粕期价反弹名目得以维持。不外，短线看，昨天市场减仓上行，资金敦促力有所不足，而隔夜美豆走势也并未给以配合，估量1月合约可能会弱势调整，向5日均线回归，多单可适量减持。

我们认为，1月合约涨势乏力，屡被空头打压，可能声名该合约面临根基面的转变，好比蛋鸡存栏恢复带动供给增添、高蛋价按捺需求等，但这些身分不确定性较年夜。今朝可以断定的是，至中秋、国庆前后现货价钱有望维持强势，并再立异高，按照历史上9月与次年1月价差统计，平均差值为0.29元/斤，平均幅度为10.4%，测算现阶段1501合约继续深跌的空间也不会太年夜。但因为周K线上MACD指标已呈现死叉迹象，期价走势较弱，重心可能迟缓下移，短线关注元/500公斤四周的撑持情形。

鸡蛋方面，昨天1501合约增仓放量年夜跌2%，再次验证了横久必跌的逻辑，多空双方对1月合约的走势不合进一步加年夜，近几日，期现走势呈现较年夜背离，使得期价震动风险显著加剧。可以看到，现货市场依然呈现传统的季节性强势，芝华数据监测显示，全国鸡蛋各省均价已升至4.99元/斤，主销区和主产区分袂为5.32元/斤和5.03元/斤，因为商业商库存少、收货难，而下流走货顺畅、需求好转，现货蛋价倾向于继续上涨。

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